Влияние политики Федеральной резервной системы на Bitcoin
Шансы Bitcoin достичь отметки в $100 000 до наступления Нового года во многом зависят от реакции инвесторов на поворот в политике Федеральной резервной системы (ФРС), а также от реакции рынка на растущие долговые риски компаний из сектора больших технологий и искусственного интеллекта.
Отказ ФРС от политики количественного ужесточения и снижение процентных ставок создаёт дополнительную ликвидность, что снижает привлекательность фиксированного дохода как класса активов.
Рост кредитных рисков в технологическом секторе и их влияние
Резкий рост кредитных рисков в технологическом секторе подтверждается существенным увеличением стоимости защиты долгов Oracle с помощью кредитных дефолтных свопов, что подталкивает инвесторов к поиску альтернативных активов с ограниченным предложением, включая Bitcoin.
Bitcoin (BTC) снизился на 4% в пятницу, достигнув минимума в $88 140, что увеличило его падение с ноября до 19%. В то же время индекс S&P 500 приблизился менее чем на 1% к своему рекордному максимуму. Такое резкое расхождение может вскоре сократиться благодаря сильному росту Bitcoin на фоне значительных изменений в политике центральных банков и возрастания кредитного давления.
Формирование условий для роста Bitcoin к $100 000
Ключевым фактором является изменение политики ФРС в направлении прекращения количественного ужесточения — процесса изъятия ликвидности через невозобновление погашения гособлигаций и ипотечных ценных бумаг. Официальное завершение этой программы произошло 1 декабря.
За шесть месяцев баланс ФРС сократился на $136 млрд, что значительно уменьшило денежную массу на рынке. Однако рынок активно ожидает следующей стадии с понижением процентных ставок. Согласно данным CME FedWatch Tool, вероятность снижения ставок на заседании ФРС в среду оценивается в 87%, а три понижения к сентябрю 2026 года полностью учитываются в ценах облигаций.
Снижая ставки и увеличивая системную ликвидность, ФРС снижает привлекательность облигаций с фиксированным доходом, так как доходность новых выпусков падает и становится менее интересной для институциональных инвесторов. По данным Bloomberg, объём капиталов в американских денежных рыночных фондах достиг рекордных $8 трлн.
Перераспределение капитала усиливается из-за структурных рисков, появляющихся на рынке акций, особенно в технологическом секторе. Защита долгов Oracle от дефолта с помощью кредитных дефолтных свопов подорожала до максимума с 2009 года. На конец августа долг Oracle, включая лизинг, составлял $105 млрд.
Согласно Bloomberg, Oracle рассчитывает на выручку в сотни миллиардов долларов от OpenAI. Компания является крупнейшим эмитентом долга вне банковского сектора по индексу корпоративных облигаций Bloomberg США. В отчёте по стратегии кредитования Citigroup отмечается растущая озабоченность инвесторов относительно объёмов будущих выпусков долга.
Имеется высокая обеспокоенность из-за масштабных затрат, финансируемых заемными средствами, включая инициативу Genesis Mission, поддерживаемую президентом США Дональдом Трампом, направленную на удвоение научной продуктивности через использование ИИ и ядерной энергетики. Скачок спроса на защиту долгов свидетельствует о серьёзных опасениях по поводу масштабов долговой нагрузки и её отдачи.
Стратег Bank of America Майкл Хартнетт отметил, что если ФРС сохранит текущий уровень ставок, то возрастает вероятность более глубокой экономической стагнации. Это усиливает неопределённость и потребность в активах с ограниченным предложением, таких как Bitcoin, поскольку институциональные инвесторы стремятся снизить риски на технологическом рынке.
Завершение программы изъятия ликвидности ФРС и активное ценообразование снижения ставок создают для Bitcoin существенную поддержку. Рост кредитных рисков в технологическом секторе на фоне долгов, связанных с ИИ, готовит почву для перемещения капитала в дефицитные активы. Это сочетание факторов открывает перспективу достижения Bitcoin уровня в $100 000 в ближайшие несколько месяцев.
Я считаю, что ключевой фактор для роста Bitcoin — это политика ФРС, смещающаяся в сторону снижения ставок. Одновременно возрастание долговых рисков в технологическом секторе усиливает интерес к цифровым активам с ограниченной эмиссией. В таких условиях сохранение осторожного отношения к рынку и внимательный мониторинг действий центральных банков остаются важными.
