Компания Elliptic сообщила, что стабильный токен A7A5, обеспеченный российским рублем и связанным с санкционированными российскими финансовыми сетями, обработал более $100 млрд транзакций в блокчейне менее чем за год.
Принцип работы и назначение стейблкоина A7A5
В опубликованном в четверг отчете Elliptic отметила, что A7A5 был разработан в рамках более широкой схемы, направленной на снижение риска воздействия западных финансовых санкций. Эта структура позволяла субъектам, связанным с Россией, переводить ценности через криптомаркеты, ограничивая риски блокировок активов.
Активность A7A5 значительно выросла после его запуска в начале 2025 года, однако во второй половине года снизилась из-за санкций и мер комплаенса со стороны бирж и эмитентов токенов, которые ограничили его использование.
Объем транзакций и особенности работы A7A5
По данным Elliptic, суммарная стоимость всех переводов A7A5 на публичных блокчейнах, включая Ethereum и Tron, превысила $100 млрд.
Основатель и главный научный сотрудник Elliptic Том Робинсон сообщил Cointelegraph, что A7A5 в основном выступал мостовым активом между рублем и долларовым стейблкоином Tether (USDT), который остается крупнейшим долларовым стейблкоином в мире.
Структура токена позволяла пользователям переводить активы в USDT, сводя к минимуму длительное пребывание с активами в кошельках, уязвимых к блокировкам со стороны западных регуляторов.
В отчете также отмечается, что торговля A7A5 сосредоточена на ограниченном числе площадок, включая биржи в Киргизии и инфраструктуру, связанную с проектом. Это подтверждает, что токен задумывался как инструмент расчетов, а не как широко используемый розничный стейблкоин.
Влияние санкций и ограничения функционирования A7A5
Расширение использования A7A5 замедлилось примерно к середине 2025 года. С июля новых крупных выпусков не было, а объемы транзакций снизились с пиковых $1,5 млрд до примерно $500 млн.
По словам Робинсона, особенно значительное влияние на функциональность токена оказали санкции США, введенные в августе 2025 года.
«Санкции США в августе 2025 года, по-видимому, оказали самое серьезное воздействие», — отметил он. «Сразу после введения обозначений ликвидность USDT на децентрализованных биржах A7A5 резко упала, что лишило токен одного из ключевых преимуществ — легкого доступа к USDT через блокчейн».
Дополнительные ограничения последовали после действий бирж. В ноябре 2025 года децентрализованная биржа Uniswap включила A7A5 в список блокируемых токенов, что запретило торговлю через веб-интерфейс.
Elliptic также привела данные о случаях заморозки депозитов USDT после отслеживания кошельков, связанных с A7A5, что подтверждают жалобы пользователей.
23 октября Европейский союз официально ввел санкции против A7A5, описав его как средство обхода финансовых ограничений, связанных с экономикой войны России.
Возможности и ограничения нестандартных стейблкоинов в условиях санкций
Робинсон подчеркнул, что история A7A5 демонстрирует потенциал и ограничения не долларовых стейблкоинов, созданных для работы в условиях санкций.
«При доминировании доллара США в мировой экономике существует структурный предел для роста таких стейблкоинов», — заявил он Cointelegraph. «Однако если эта ситуация изменится, все может пойти по-другому».
Ситуация с A7A5 демонстрирует, что даже специально разработанные стейблкоины для обхода санкций остаются уязвимы к мерам регулирования и принудительному ограничению ликвидности. Я считаю, что подобные проекты требуют постоянного мониторинга по мере эволюции глобальных санкционных режимов.
