В 2025 году курс Bitcoin продолжает бить исторические рекорды, но акции Strategy, ранее считавшиеся основным фондовым инструментом для доступа к криптовалюте, демонстрируют заметное отставание. Попробуем разобраться, в чём причины этого феномена и чего ожидать инвесторам.
1. Разные механики влияния спроса
Bitcoin напрямую реагирует на спрос и предложения на биржах, тогда как акции Strategy зависят от рыночных ожиданий по будущей прибыли компании и эффективности менеджмента. Инвесторы, ориентируясь на рост криптовалюты, не всегда готовы сразу перекладываться в корпоративные бумаги.
2. Регуляторная неопределенность
Уровень регуляторного контроля в сфере криптоактивов остаётся высоким. Несмотря на растущую легитимность Bitcoin, стратегии компаний, инвестирующих в крипто, подвергаются дополнительному риску со стороны регуляторов. Эта неопределённость заставляет часть институциональных игроков удерживать позиции в криптовалюте напрямую, минуя акции Strategy.
3. Уровень диверсификации и географические риски
Strategy инвестирует не только в Bitcoin, но и в ряд дополнительных активов и проектов. Такое портфолио менее реактивно на одном направлении роста. Кроме того, международное присутствие компании влечёт за собой валютные и политические риски, которые могут сдерживать её акции при боковом или восходящем движении криптовалютной цены.
4. Альтернативные прокси для инвесторов
На рынке появились более дешёвые и ликвидные инструменты, привязанные к динамике Bitcoin: фьючерсы, ETF и токенизированные ценные бумаги. Часть капитала переключилась на них, что уменьшает поток средств в акции Strategy.
В совокупности эти факторы формируют впечатление «расхождения» между рекордным ростом Bitcoin и сдержанным поведением акций Strategy. Эксперты отмечают, что при снижении регуляторных рисков и улучшении финансовых показателей компании котировки Strategy могут вернуться к корреляции с криптовалютой. Инвесторам рекомендуется следить за отчётностью эмитента и глобальной конъюнктурой рынка цифровых активов.
