За последние 12 дней из Bitcoin ETF наблюдаются значительные оттоки, а данные по срочным контрактам и корреляция рынка криптовалют с технологическими акциями указывают на продолжающееся сокращение экспозиции к рисковым активам среди трейдеров.
Существенные выводы средств из фондов, торгуемых на бирже (ETF), и масштабные ликвидации демонстрируют очищение рынка от трейдеров с высокой степенью кредитного плеча.
Метрики по опционам на Bitcoin показывают, что профессиональные участники рынка страхуются от дальнейшего снижения цены на фоне распродажи технологических акций.
Динамика цены Bitcoin и влияние технологического сектора
Bitcoin (BTC) опустился ниже отметки $73 000 в среду после краткого тестирования уровня $79 500 во вторник. Это снижение совпало с падением индекса Nasdaq Composite, под давлением прогноза слабых продаж производителя чипов AMD (AMD US) и разочаровывающих данных по занятости в США.
Оттоки из Bitcoin ETF и ликвидации фьючерсов
Трейдеры опасаются дальнейшего давления на цену Bitcoin, поскольку спотовые ETFs зафиксировали более $2,9 млрд оттоков за 12 торговых дней. Среднесуточный чистый отток по Bitcoin ETF, торгующимся в США, составил около $243 млн с 16 января и совпал с отклонением цены Bitcoin от $98 000 14 января.
Последующая коррекция в 26% за три недели вызвала ликвидации на сумму $3,25 млрд в позициях с кредитным плечом на рынке фьючерсов на BTC. Если участники не внесли дополнительный маржинальный депозит, то плечо свыше 4x уже было уничтожено.
Причины и последствия октябрьского ликвидационного события на Binance
Часть участников рынка связывает недавний спад с последствиями $19 млрд ликвидаций 10 октября 2025 года. Это событие, по данным, было вызвано ошибкой в запросах к базе данных на бирже Binance, что привело к задержкам в переводах и некорректной передаче данных.
Binance признала технические проблемы во время падения и выплатилa более $283 млн компенсаций пострадавшим пользователям.
По словам Хасиба Куреши, управляющего партнера Dragonfly, крупные ликвидации на Binance «не могли быть полностью исполнены, но механизмы ликвидаций продолжали срабатывать, что привело к выбиванию маркет-мейкеров, которые не смогли собрать остатки».
Куреши отметил, что октябрьское падение не «сломало рынок навсегда», но требует времени для восстановления маркет-мейкеров.
Особенности механизмов ликвидаций на криптобиржах
В анализе подчеркивается, что механизмы ликвидаций на криптовалютных биржах «не спроектированы как самоокупаемые системы стабилизации, как в традиционных финансах (например, автоматические прерывистели торгов)», а ориентированы главным образом на минимизацию риска несостоятельности.
Куреши отмечает, что крипторынок переживает «длинную цепочку неблагоприятных событий», но в прошлом восстанавливался.
Сигналы опционных рынков и опасения профессиональных трейдеров
Для оценки настроений профессионалов после краха стоит рассмотреть рынок опционов на BTC. В периоды волнений повышается спрос на опционы пут, что выражается в росте показателя delta skew выше нейтрального уровня в 6%.
Средний процент delta skew по опционам BTC достиг 13% в среду, что говорит о том, что профессиональные трейдеры не уверены в том, что цена Bitcoin стабилизировалась на уровне $72 100.
Часть сомнений связана с опасениями, что технологический сектор может пострадать из-за усиления конкуренции, поскольку Google (GOOG US) и AMD выпускают собственные чипы на базе искусственного интеллекта.
Распространённые слухи и их опровержение
Для держателей Bitcoin дополнительным источником обеспокоенности стали две неподтверждённые и несвязанные между собой слухи. Первый — о продаже Bitcoin на сумму $9 млрд клиентом Galaxy Digital в 2025 году, который ранее связывали с рисками квантовых вычислений. Алекс Торн, глава исследовательского отдела Galaxy, опроверг эти слухи в публикации в X во вторник.
Вторая спекуляция касается платежеспособности Binance, возникшая после технических проблем биржи, временно приостановивших вывод средств во вторник. Данные по транзакциям в блокчейне показывают, что количество депозитов Bitcoin на Binance сохраняется на стабильном уровне.
Перспективы и неопределённость на рынке
В условиях текущей неопределённости макроэкономических трендов многие трейдеры выбрали выход из криптовалютного рынка. На данный момент сложно спрогнозировать, будут ли оттоки из Bitcoin спотовых ETF продолжать оказывать давление на цену.
Ситуация с оттоками из Bitcoin ETF и высокой волатильностью на рынке сигнализирует о продолжающемся переосмыслении рисков трейдерами. Мы видим, что профессионалы активно хеджируют позиции и осторожно относятся к текущему уровню поддержки BTC, особенно на фоне неустойчивости технологического сектора.
