Венчурные партнёры, включая Pantera, Hash3 и Variant, подвели итоги года с учетом изменения регулирования и нестабильности рынков, выделив главных победителей и неудачников криптоиндустрии в 2025 году.
Крупные игроки и стейблкоины среди лидеров 2025 года
После года перемен в регулировании и непредсказуемого рыночного поведения институциональные инвесторы пересматривают источники роста стоимости в криптосекторе в 2025 году.
В недавнем подкасте партнёр Pantera Capital Мэйсон Найстром, сооснователь Hash3 Хути Рашидифард и партнёр Variant Алана Левин назвали в числе главных успехов года игроков-инкумбентов, таких как Robinhood, а также компании, связанные со стейблкоинами и предсказательными рынками.
По мнению Найстрома, инкумбенты получили преимущество благодаря оперативным действиям после того, как стало яснее регулирование. Он отметил Robinhood, который в последние годы занимал осторожную позицию по криптовалютам, а в 2025 году перешёл к более активным действиям. Он добавил, что эти компании «отлично предугадали направление развития» на фоне ясности регуляторной среды.
Стейблкоины заняли заметное место среди лидеров, подчеркнул Рашидифард, указывая на быстрое увеличение объёмов транзакций и прибыльности эмитентов. Он отметил, что «usdt/" class="smart-link" title="Tether">Tether — самая прибыльная компания в мире на одного сотрудника».
Рынок предсказаний — быстрорастущий сегмент в 2025 году
Левин выделила предсказательные рынки как один из наиболее стремительно развивающихся секторов текущего года. По её словам, платформы, такие как Kalshi и Polymarket, преодолели прежние сомнения, связанные с подозрениями в «wash trading» и сфокусированностью на выборах.
Под этим же углом рассматривался рост ставок на Polymarket в связи с листингом токена LIT на Hyperliquid и аирдропом Lighter.
Основные проигравшие 2025 года в криптоиндустрии
Венчурные эксперты также выделили явных проигравших, охватив как отдельных лиц, так и институты, оказавшие давление на рынок в этом году.
Левин выделила Доу Квона, сооснователя Terraform Labs, как крупнейшего проигравшего. 11 декабря он был приговорён к 15 годам заключения после признания себя виновным в мошенничестве и заговоре, связанных с обвалом Terra, который в 2022 году привёл к потере около 40 миллиардов долларов на крипторынке.
Рашидифард назвал Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в «эпоху Байдена» институциональным проигравшим, утверждая, что годы жёстких мер не принесли долгосрочной пользы.
Он охарактеризовал этот период как «враждебный по политизированным причинам, не имеющим смысла», отметив, что он спровоцировал отток основателей за рубеж до смены курса после ухода председателя SEC Гэри Генслера в 2025 году. Он добавил, что принятие GENIUS Act и законопроекта о структуре крипторынка отражают смену подхода властей.
GENIUS Act, принятый в июле, установил федеральную систему для выпуска стейблкоинов, резервов и контроля в США, в то время как обсуждение законопроекта о структуре рынка задержано после переноса слушаний Комитетом по банковской деятельности Сената на 2026 год.
Журнал: приговор Доу Квону — 15 лет, «неровный танец» Биткоина: Hodler’s Digest за 7–13 декабря
В 2025 году регуляторная ясность позволила крупным игрокам рынка и стейблкоинам укрепить свои позиции, тогда как предсказательные рынки показали значительный рост. Ряд событий, включая приговор Доу Квону и изменения в политике SEC, отражают продолжающуюся трансформацию криптоиндустрии. Внимание к нормативным изменениям остаётся ключевым для понимания дальнейших трендов.
