Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) выпустила обновленные рекомендации по использованию токенизированного залога на рынках деривативов, открывая путь для пилотного проекта, который позволит протестировать применение криптовалют в качестве залогового обеспечения.
Залог на рынках деривативов служит гарантийным депозитом для покрытия возможных убытков трейдера.
Внедрение Bitcoin, Ether и USDC в залог для деривативов
Пилотная программа, объявленная исполняющей обязанности председателя CFTC Кэролайн Фам в понедельник, позволит комиссионерам фьючерсных операций (FCM) принимать Bitcoin (BTC), Ether (ETH) и стейблкоин USDC от Circle в качестве маржинального залога.
Этот шаг со стороны CFTC является очередным движением в интеграции криптовалют в регулируемые рынки. Генеральный директор Circle Хит Тарберт отметил, что это решение поможет защитить клиентов, снизить фрикции расчетов и содействовать управлению рисками.
Требования к отчетности и новые рекомендации CFTC
Фам заявила, что пилотный проект устанавливает четкие рамки для защиты активов клиентов и обеспечивает расширенный мониторинг и отчетность CFTC.
В рамках программы участвующие FCM обязаны предоставлять еженедельные отчеты о общих активах клиентов и любых значимых проблемах, влияющих на использование криптовалют в качестве залога.
Подразделения CFTC — Division of Market Participants, Division of Market Oversight и Division of Clearing and Risk — также обновили рекомендации по применению токенизированных активов в торговле фьючерсами и свопами.
Руководящие документы охватывают токенизированные реальные активы, включая денежные фонды рынка США, и касаются вопросов допустимых токенизированных активов, юридической реализуемости, а также мероприятий по сегрегации и контролю.
В публикации в X Фам отметила, что данные рекомендации предоставляют регуляторную ясность и открывают возможность добавить больше цифровых активов в качестве залога на биржах и у брокеров, помимо государственных облигаций и денежных фондов.
Отмена ограничений и реакция индустрии
Подразделение рынка участников также объявило «no-action» позицию по отдельным требованиям касательно использования платежных стейблкоинов в качестве маржинального залога клиентов и хранения определенных собственных платежных стейблкоинов в сегрегированных счетах клиентов.
Сотруднические рекомендации CFTC 20-34, которые ограничивали возможность FCM принимать криптовалюту как залог, были отозваны, поскольку считаются устаревшими и несоответствующими текущим условиям, отчасти из-за принятия закона GENIUS Act.
Руководители криптопроектов положительно оценили инициативу CFTC. Генеральный юрисконсульт StarkWare Кэтрин Киркпатрик Бос подчеркнула масштабность использования токенизированного залога в деривативных рынках.
Главный юридический директор Coinbase Пол Гревал поддержал решение, назвав отмену Staff Advisory 20-34 устранением барьера для инноваций, поскольку данное advisory опиралось на устаревшую информацию и выходило за рамки регулирования.
Юрисконсульт Plume Network Салман Банеи отметил, что это важный шаг CFTC, направленный на расширение применения ончейн-инфраструктуры для автоматизации расчетов по крупнейшему классу активов — внебиржевым деривативам и свопам.
