ETH корректируется после подъёма к новым максимумам
Цена Ether (ETH) снизилась на 4% за два дня после кратковременного достижения уровня $3,400 в среду. Это вызвало ликвидацию лонговых фьючерсов на $65 миллионов с кредитным плечом. Несмотря на рост цены до максимума за два месяца, профессиональные трейдеры в деривативах сохраняют нейтральную или медвежью позицию.
Фьючерсы ETH демонстрируют осторожный настрой на рынке
В пятницу месячные фьючерсы ETH торгуются с годовой премией около 4% относительно спотовых рынков. Значения ниже 5% считаются медвежьими, так как продавцы требуют компенсации за более длительный срок расчётов. Низкий уровень доверия частично обусловлен общим нисходящим трендом в крипторынке, в то время как золото и индекс S&P 500 достигли рекордных значений в 2026 году.
Снижение активности DApps и ставок влияет на цену ETH
Падение стоимости ETH до $3,280 почти равно снижению капитализации крипторынка на 28% с 6 октября 2025 года. Снижение интереса к децентрализованным приложениям (DApps), особенно к мемкоинам и объёму торгов, негативно сказывается на цене. Новые пользователи необходимы для поддержки активности в блокчейне, сборов и спроса на токены.
За последние 30 дней транзакции на базовом уровне Ethereum выросли на 28%, в то время как комиссии упали на 31% относительно средних показателей. Для сравнения, транзакции на Solana и BNB Chain оставались стабильными, а комиссии на 20% увеличились. Наибольшая масштабируемая сеть Ethereum — Base — за тот же период показала снижение транзакций на 26%.
Корпоративные покупки и ETF не восстанавливают доверие инвесторов
Участники с крупными капиталами и маркет-мейкеры чувствительны к активности сети, так как Ethereum сжигает ETH при повышенной нагрузке на обработку данных. Уменьшение активности снижает доходность стейкинга, что снижает заинтересованность инвесторов в удержании позиций. Около 30% из всей эмиссии ETH заблокировано в стейкинге.
Пока спрос на DApps остаётся слабым, и институциональные потоки нейтральны, трейдерам сложно укрепить уверенность. В США ETF на Ethereum показали скромный чистый приток $123 миллиона с 7 января, а публичные компании с активами ETH преимущественно остаются в убытках.
Капитализация Bitmine Immersion (BMNR US) на 13% ниже стоимости ETH в корпоративных резервах ($13,7 млрд). Sharplink (SBET US) владеет ETH на $2,84 млрд, при рыночной капитализации в $2,05 млрд. Несмотря на продолжающиеся закупки ETH этими компаниями, доверие инвесторов к криптовалюте снижается.
Опционы ETH отражают осторожность профессионалов
В пятницу опционы на продажу ETH торговались с 6% премией к опционам на покупку, что указывает на нейтрально-медвежий настрой рынка. Профессиональные трейдеры проявляют низкие ожидания роста цены ETH до $4,100 в ближайшем будущем.
Продолжение снижения сборов в сети снижает вероятность устойчивого восходящего движения ETH. В целом, цена ETH в значительной степени зависит от внешних факторов, а не от внутренних изменений в экосистеме Ethereum. Скептицизм профессиональных трейдеров отражает слабый спрос на DApps и опасения по поводу возможных оттоков из программы нативного стейкинга ETH.
Я считаю, что в текущих условиях ETH сталкивается с препятствиями как со стороны снижения активности DApps, так и институциональной осторожности. Пока сегмент децентрализованных приложений не восстановит рост, а крупные игроки сохраняют сдержанность, существенного продвижения цены Ethereum ожидать сложно.
