Банковские учреждения предупреждают, что стейблкоины, особенно выплачивающие доход, могут привести к оттоку депозитов из банковской системы. Однако специалисты в области политики и финансов отмечают, что на данный момент подтверждений этому мало.
Крупнейший американский банк Standard Chartered в недавнем исследовательском отчёте оценил, что рост использования стейблкоинов может ослабить банковские депозиты. Согласно документу, депозиты в банках США могут уменьшиться на треть от рыночной капитализации стейблкоинов, которая на момент написания достигала 308,15 млрд долларов по данным DeFiLlama.
Обсуждение законопроекта CLARITY и позиция банков
Обсуждение темы активизировалось на фоне рассмотрения законопроекта CLARITY Act в США, предусматривающего запрет на получение процентов по стейблкоинам. Законопроект задерживается из-за протестов внутри криптоиндустрии, несмотря на поддержку со стороны банковского сектора.
Банки утверждают, что разрешение на доходные стейблкоины может усилить отток депозитов, в то время как критики считают эту опасность пока теоретической.
Мнения экспертов и европейские регуляторы
Аарон Кляйн, старший научный сотрудник Института политики Brookings, отметил в беседе с Cointelegraph, что стейблкоины пока преимущественно используются для криптовалютных операций и как средство сбережения в странах с ослабленной долларовой позицией. Он подчеркнул, что отсутствуют значительные свидетельства того, что стейблкоины вытесняют банковские депозиты.
Подобную точку зрения могут разделять и европейские регуляторы. Представитель Европейского банковского органа (EBA) сообщил, что в ЕС стейблкоины рассматриваются в основном как инструменты платежей в рамках криптоэкосистемы и подвергаются ограниченному использованию среди потребителей. В связи с низкой вовлечённостью в использование стейблкоинов в ЕС на текущий момент не наблюдается рисков замещения валюты, оттока капитала или долларизации.
Тем не менее, Кляйн отметил, что ситуация может измениться. Он указал, что при масштабном росте использования стейблкоинов возможен отток депозитов из банков, что приведёт к сокращению доступного кредита, поскольку банковские депозиты поддерживают кредитование.
Также представитель EBA предупредил, что при значительном росте применения стейблкоинов могут появиться риски для финансовой стабильности, связанные с совместным выпуском таких активов организациями из ЕС и третьих стран. Эти риски включают возможность банкранов, трансграничные юридические проблемы, регуляторный арбитраж и сложности в надзоре. При этом для ЕС не прогнозируется переход от расчетных активов в евро к стейблкоинам с обеспечением в долларах США, что является проблемой преимущественно для развивающихся рынков.
Позиция центральных банков и мнения индустрии
Представитель крупной организации центральных банков ЕС выразил более позитивное отношение к технологиям, связанным со стейблкоинами. Он указал, что токенизированные депозиты и регулируемые стейблкоины на основе евро могут повысить стратегическую автономию Европы, снижая зависимость от активов третьих стран. Вместе с тем он отметил, что стейблкоины могут угрожать финансовой стабильности из-за взаимодействия с традиционным финансированием, но соответствующее регулирование и мониторинг Европейского центрального банка направлены на снижение этих рисков.
Колин Батлер, глава отдела рынков компании Mega Matrix, выразил мнение, что запрет на доходные стейблкоины для соответствующих регулированию организаций может вывести регулируемые структуры из рынка, способствуя миграции капитала за пределы контроля США и не защищая финансовую систему страны.
Генеральный директор Circle Джереми Аллер недавно заявил, что выплаты процентов по стейблкоинам не представляют угрозу для банков. Выступая на Всемирном экономическом форуме в Давосе, он назвал опасения по поводу банкранов абсурдными, подчеркнув, что доходы со стейблкоинов способствуют удержанию клиентов и их вовлечённости, но не могут подорвать монетарную политику.
Ранее в этом месяце Энтони Скарамучи, основатель управляющего актива SkyBridge Capital, отметил, что банки противятся конкуренции со стороны эмитентов стейблкоинов из-за доходности, пытаясь ограничить её.
В январе Народный банк Китая разрешил коммерческим банкам выплачивать проценты по цифровым юаням. Скарамучи предположил, что это даёт Китаю преимущество перед США. По его мнению, развивающиеся страны будут ориентироваться на системы с доходностью.
